新日興（07年營收成長近五成，龍頭地位更為穩固，建議買進。n    新日興3Q合併營收11億（+18.5％QoQ），合併毛利率41％高於上半年38％，稅後純益2.96億（+36％QoQ），稅後EPS3.34元。3Q獲利大幅成長，除反應規模經濟外，與高毛利之NB佔比重由原本72％提升至76％有關。10月合併營收4.27億（+3.4％MoM），11月仍將小幅成成並連續第三個月創歷史新高，4Q合併營收12.7億（+15.4％QoQ），合併毛利率將維持41％，稅後EPS3.76元。酒店兼職n    廣達OLPC目前已開始小量試單，07年若以廣達出貨750萬台推估，新日興至少可拿下七成訂單達500萬台，貢獻07年營收4億以上。OLPC實際報價與利潤需待明年3月量產後較明朗，但由於公司規劃由零組件至組裝將一貫生產到底，EPS貢獻在1元左右。n    NB hinge新日興06年市佔率已達48％（今年出貨預估3500萬台NB），07年預估仍將成長四成，遠高於NB產業平均。除新日興充分發揮規模效益外，未來Hinge結構發展趨勢已由酒店經紀新日興來主導，例如Auto-lock hinge目前滲透率已提升至20％，其中新日興負責出貨已達七成以上，競爭對手在技術障礙下很難大幅分食市場。n    目前包括台灣、蘇州、深圳、寧波各廠皆積極擴產中，其中台灣廠、深圳廠進度較快，最快1Q07可投產；蘇州二期廠與寧波廠則需待2H07。其中台灣、蘇州將以NB、3C hinge等為主力；寧波、深圳廠將以Monitor hinge為主力，因此07年在產能開出後，Monitor hinge出貨可成長五成以上。07年新日興酒店經紀在NB、Monitor大幅成長，以及OLPC挹注下營收預估60.8億（+47％YoY），稅後EPS16.5元。且由於新日興與競爭對手差距日益拉遠，產業龍頭地位難以撼動，未來除NB、TV外，包含手機在內等消費性電子hinge則規劃為08年發展重點，公司前景樂觀，研究處給予264元目標價（PER=16X2007EPS），投資建議為買進。......永豐金控研究處


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